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理論研究 Theoretical Study

當融資租賃遇見互聯網金融


一、融資租賃:是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。簡單地可以理解為融資租賃公司僅僅是表面上擁有資產的所有權,而實際上則由承租人控制使用并由此產生增值收益,同時承租人承擔租賃資產的相關風險。

而汽車融資租賃是一種以汽車為標的物的汽車金融產品,具體是租賃公司(出租人)根據客戶(承租人)對汽車的需求采購指定汽車,然后以租賃的方式出租給客戶使用并收取固定租金的方式。

自上個世紀八十年代,中國引進美國融資租賃模式三十多年以來,我們國家的融資租賃行業從最初崎嶇坎坷的艱難生存,一直到最近幾年來得到了蓬勃發展。這其中既有前輩們的學習借鑒和開拓創新,也有后輩們的繼承發揚。至2015年6月份,融資租賃公司數量猛增45%,達3185家;融資租賃合同余額達3.66萬億元人民幣,較去年年底上漲14.2%。預計2016年上半年,中國融資租賃市場將突破5萬億元人民幣,屆時將超過美國成為全球第一大融資租賃的國家。

不管是變形金剛還是速度與激情,大街小巷茶余飯后,汽車儼然已成為人們口中長盛不衰的話題之一了。然而如下的數據卻很少有人關注:2014年中國汽車銷量達2349萬輛,截止到2015年6月份,中國汽車銷售量達1185.03萬輛(每年下半年往往也是汽車市場的旺季)。根據央行統計,2012年汽車金融市場規模達到3920億元,而2014年汽車金融市場規模超過7000億元,汽車金融滲透率超過20%。其中融資租賃業務所占比重較低,截止2014年年末,規模為34.28億。(目前我國融資租賃的滲透率遠遠低于發達國家,中國平均只有5%,汽車行業滲透率更是非常低;發達國家融資租賃滲透率平均達到20%,市場潛力巨大)

然而,由融資租賃業務模式形成的大量汽車租賃資產該何去何從?

首先,我們需要了解汽車租賃資產的優勢,大體可以總結如下:

1、汽車租賃資產單筆、小額、分散,產權明晰。這種資產結構通過融資租賃公司整體的管理運營有效地化解了個體風險,形成一道天然的風險隔離墻。

2、汽車租賃資產安全性有保障。眾所周知,成熟的保險市場為汽車提供了便利。對于通過融資租賃模式購買的汽車,同樣需要購買如交強險、盜搶險、不計免賠險、第三方責任險等一系列保險險種(汽車險是最全面完善的險種之一)。這樣一來,融資租賃公司的所有權和客戶的權益同時得到了保證。

3、汽車租賃資產的流通性。這種資產易于變現(車輛產權通過登記制確認,有利于車輛的流通),具有固定、公開和一定規模的交易市場。如果在租賃行業評選一種具有最佳流通性的租賃物的話,我們相信它一定非汽車莫屬。隨著我國二手車交易市場的蒸蒸日上,這種看法相信已經是一件不爭的事實。2014年二手車交易量達到605.29萬輛,同比增長16.33%,交易額達到3675.65億元,同比增長26.03%(相比新車市場,二手車市場是汽車金融產品是非常缺乏的)。預計在2016年,我國的二手車交易量將達到1000萬輛(屆時新車市場接近飽和狀態)。

4、汽車租賃資產的現金流。融資租賃業務模式確定了其資產能夠帶來固定穩定的現金流。資產創造現金流,現金流體現資產價值。

所以,對于汽車租賃資產,德通融資租賃通過自身的實踐結合當前的市場環境主要得出如下兩種切合實際的處置方式:

1、資產證券化(ABS)。資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持,發行可交易證券的一種融資形式。顯而易見,汽車租賃資產包加上租金帶來的固定現金流與資產證券化不謀而合。

通常情況下,證券公司發行資產證券化的目的是將缺乏流動性的資產,通過將其轉換為在金融市場上可以自由買賣的證券的方式,使其具有流動性來獲取融資。然而汽車租賃資產本身就具有其他資產不具有(或者證券化才具有)的流動性。

“但是在資產證券化與融資租賃結合的實際操作過程中,我們發現實際困難重重。首先資產證券化需要資產積累到一定的規模才能操作,這無形中就必須有一個相當長的資產沉淀的過程;其次審批監管較為苛刻嚴格,市場很難放開;最后就是周期較長,特別對于汽車融資租賃業務,往往從資產證券化啟動到具體發行,這期間汽車資產的規模、資產金額、資產型號等所有信息都在變化,很難比較好地銜接上汽車融資租賃業務上”德通融資租賃有限公司董事長這樣分析道。

2、互聯網金融(P2L:即個人投資對接融資租賃項目)。互聯網賦予了現代金融業新興的生命力,二者的結合不僅是對傳統金融業的沖擊和升華,也是融資租賃行業新生命的契機。

二、互聯網金融:互聯網技術、精神+金融的核心功能構建現代互聯網金融基本概念。從2009年起,互聯網金融在中國得到了充分的發展,最具有代表性正是近幾年異軍突起的P2P金融大軍。尤其是近兩年來P2P公司屢屢得到風險投資者的高額投資,A輪過后,B輪C輪融資爭先涌入這塊新興的互聯網金融市場中。

瘋狂的背后必定隱藏著巨大的回報,擁有敏銳的市場洞察力的風險愛好者們必定瞄準了中國乃至世界的互聯網金融蛋糕。沒有人知道未來互聯網金融市場是否需要入場券,但無疑現在入場的投資者們將占有更為快闊的席位。

P2P金融是指個人對個人通過P2P服務平臺進行撮合完成個人之間的小額借貸交易模式,這種交易模式簡單、快捷,門檻很低。專業化的P2P服務平臺同時為出借人和借款人提供了透明安全的服務,高效地匹配資金出借者和借入者各方需求,解決信息不對稱和資源流通性等問題。

從P2P到P2L,其實是一種優質資產與互聯網金融相互尋找匹配的過程。在經過一段自由選擇、自由匹配的階段過后,符合互聯網金融發展方向的優質穩定資產將是其健康生存的保障。

通過互聯網金融平臺,融資租賃公司可以將融資租賃業務產生應收賬款資產進行轉讓,進而盤活資產達到融資目的。

德通融資租賃有限公司憑借其在汽車行業內三年多的深耕細作,在2015年與安徽省內第一家國資控股互聯網金融公司徽鹽金融達成緊密戰略合作,并且與國內第一家專注于融資租賃領域的互聯網金融平臺紅象金融形成長期合作的共識。

資金端:互聯網金融平臺充分利用其平臺身份,集合廣大零散的投資者為資產端提供充足的資金需求。

資產端:融資租賃公司通過自身的租賃模式和運營管理形成大量單筆、小額、分散的優質資產,專注于資產的風險控制、租后管理。

對于互聯網金融投資者而言,融資租賃公司的風險控制是投資者資金的第一道安全保障,其特有模式具有對資產所有權和強有力的處置權,從根本上保障租賃資產的收益。而平臺的風險控制是投資者資金的第二道安全保障。

那么互聯網金融如何有效地對汽車融資租賃資產進行風險控制呢?

1、回購承諾。對于融資租賃公司轉讓的應收賬款資產,其必須無條件到期回購。

2、中登網應收賬款登記確認。通過互聯網金融平臺轉讓的汽車融資租賃應收賬款,必須全部在人民銀行中登網進行詳細登記確認,公開透明的信息登記平臺保證了投資者的權益。

投資者在享受汽車融資租賃資產帶來的遠遠高于傳統理財收益的同時,又有互聯網金融公開、高效的匹配和融資租賃公司重資產管理的完美組合。

三、結語

當融資租賃遇見互聯網金融,將擦生出什么樣的現代金融業火花,讓我們拭目以待。

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